Golden Entertainment -osakkeen halpa, kiinteistökauppa voisi olla "muuttava", sanoo analyytikko
Golden Entertainment (NASDAQ: GDEN) on halpa kilpailijoihinsa verrattuna, ja sillä on kiinteistöjä, joiden myyminen voi johtaa huomattavaan nousuun osakkeista huolimatta siitä, että osake on menettänyt tänä vuonna lähes 30 % arvostaan.
Nämä ovat Texas Capitalin analyytikko David Bainin mielipiteet. Hän pienensi The Strat -operaattorin tulosta ennen korkoja, veroja ja poistoja (EBITDA) hieman maanantaina julkaistussa tutkimuksessa. Siitä huolimatta hän vahvisti "osta" -luokituksensa ja 39 dollarin hintatavoitteensa yritykselle, mikä viittaa yli 77 prosentin nousuun nykyisestä tasosta.
"Uskomme, että GDEN:n Nevada-keskeinen, Strip- ja Locals -segmentoitu salkku tarjoaa suuremman pitkän aikavälin kasvupotentiaalin kuin maantieteellisesti hajallaan olevilla alueellisilla vastaavilla. Lisäksi GDEN:n alhainen vipuvaikutus, näkyvä kassavirta ja kiinteistöomistukset tarjoavat muuttuvia osakkeiden vaihtovaihtoehtoja", Bain huomauttaa.
Goldenilla on kasinoita Las Vegasissa, Laughlinissa ja Pahrumpissa, mutta koska sillä on yli 70 pelitavernaa Nevadassa, joista suurin osa sijaitsee Las Vegasin laaksossa, se liittyy läheisesti Las Vegasin paikallisten menestykseen.
Golden Entertainment Real Estate voisi edistää varastoa
Goldenin omaisuutta, erityisesti Stratiin liittyvää kiinteistöä ja yhdeksän hehtaarin tyhjää maata kasinohotellia vastapäätä, on pitkään mainittu vaihtoehtoina osakkeenomistajien varallisuuden vapauttamiseen.
Täysi hallinta kiinteistöistä, joilla sen kasinot sijaitsevat, ja vapaa tontti lähellä Las Vegas Stripiä ovat todennäköisesti yksi syistä, miksi Golden Entertainmentin osakkeet ovat kiinnittäneet joidenkin tunnettujen sijoittajien, mukaan lukien äskettäin aktivistiksi ryhtyneen, huomion.
Goldenin nykyinen 576,53 miljoonan dollarin markkina-arvo ei luultavasti kuvasta sen kiinteistöjen arvoa, joten Bainin väite, jonka mukaan Goldenin tekeminen kiinteistöomaisuuksiensa kanssa saattaa olla "muuttavaa" osakkeelle, ei ole virheellinen. The Stratin kiinteistön ja yllä kuvattujen yhdeksän hehtaarin myynnistä saatavat bruttotulot voivat olla lähes tai yli kaksinkertaiset sen markkina-arvoon.
Ongelma on, että vastineeksi etukäteisrahoista operaattori ottaisi pitkäaikaisen velan vuokramaksujen muodossa, jos se tekisi myynti-takaisinvuokraussopimuksen The Stratin kanssa.
Kultainen osakkeenomistajan palkintoargumentti osakkeen puolesta
Kuten Bain huomauttaa, Golden Entertainmentin osakkeet ovat halpoja kilpailijoihin verrattuna; Vuoden 2026 yritysarvo/EBITDA-ennusteiden mukaan se myy tällä hetkellä 20 %:n alennuksella vertailuryhmälleen.
Tämä alennus voi olla lisätodiste siitä, että markkinatoimijat eivät täysin arvosta Goldenin alhaista vipuvaikutusta ja vakaata tasetta, jotka tukevat osakkeenomistajien palkkioita, ja että sijoitusyhteisö ei hinnoittele operaattorin omaisuutta asianmukaisesti osakekurssiin.
"GDENin noin 4 %:n osinkotuotto yhdistyy osakkeiden takaisinostoihin, jotka eliminoivat 14 % sen vapaasti vaihdettavista osista viime vuonna, jolloin sijoittajat joutuivat odottamaan mahdollista arvostuksen uudelleenarviointia, tulosparempaa tuottoa ja/tai käänteentekevää tapahtumaa", Bain päättää.
